博天堂918|平凡父亲的麻辣小龙虾|这家金融央企利润增36%！估值破净股民期待加

　　国投资本交出了一份亮丽的半年报★◈，在今年上半年投行业务有所下滑的情况下★◈，归母净利润整体增长了35.96%博天堂918★◈。不过★◈，旗下的国投泰康信托受信托行业转型期影响★◈，业绩仍有待止跌企稳★◈，而以固收产品为特色的国投瑞银基金★◈，在《推动公募基金高质量发展行动方案》的监管导向下★◈，权益产品和指数基金具有较大发展空间★◈。

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　　得益于今年股市持续向好行情★◈，多数券商交出了不错的半年报★◈，这其中就包括国际开发投资集团旗下的金融业务平台平凡父亲的麻辣小龙虾★◈、国投证券等金融机构的母公司——国投资本(600061.SH)★◈。据国投资本2025年半年报显示★◈，公司上半年实现营业总收入67.85亿元★◈，同比增长1.02%★◈；实现归母净利润17亿元★◈，同比增长35.96%★◈。

　　国投资本近几年的营收高点出现在2023年博天堂918博天堂918★◈，为174.59亿元★◈；归母净利润的高点出现在2021年★◈，为47.93亿元★◈。2024年★◈，国投资本实现营收150.58亿元★◈，同比下滑13.76%★◈；归母净利润26.94亿元★◈，同比增长14.32%★◈。

　　Wind显示★◈，在A股的53家券商(包含券商的上市母公司)中★◈，国投资本的PB(LF)为0.92倍★◈，在行业内排在倒数第二位★◈，仅高于PB值为0.82倍的华创云信(600155.SH)★◈。相较多数券商在2025年以来估值出现改善的情况★◈，国投资本的PB从年初的0.94倍跌至当前的0.92倍★◈。

　　国投资本在年内还公布了新一轮回购方案★◈，预计回购2亿元-4亿元股票★◈。据最新回购公告★◈，目前公司已累计回购金额349.9万元★◈，回购用途为用于转换公司可转债★◈。

　　在投资者互动平台上博天堂918★◈，有投资者提出★◈：“今年公司股价大幅落后于其它证券公司股价涨幅★◈！公司推出回购股票的市值管理举措★◈，但迟迟不实施★◈，让市场认为公司对目前的股价是认可的★◈、没有低估★◈，未来还有下跌空间★◈，等未来大幅下跌后再回购★◈！这样的市值管理举措起到了相反的作用★◈。”对于投资人的提问★◈，国投资本回复称★◈：“公司将在回购期限内综合研判市场环境★◈、公司股价表现及资金安排等因素★◈，切实履行回购承诺★◈。”

　　据Wind数据★◈，研究机构分析师上一次对国投资本给出看多评级出现在2024年3月★◈，彼时方正证券分析师许旖珊给出了“强烈看多”评级,此后再无新动态★◈。

　　对于国投资本未来的发展规划平凡父亲的麻辣小龙虾★◈，在今年召开的2024年度业绩说明会上★◈，时任国投资本总经理的陆俊向投资者表示★◈，“将秉持‘突出核心竞争力★◈、差异化和特色化’原则★◈，积极围绕产业金融方向优化金融业务布局★◈，塑造金融企业核心竞争力★◈，打造发展合力★◈。”

　　陆俊是在2024年4月接任国投资本总经理的博天堂918★◈，于今年7月离职★◈，任职时间1年多★◈。在陆俊之前★◈，代理总经理职务的是段文务★◈，其代理时间开始于2023年6月★◈，2024年4月卸任★◈。

　　国投资本2024年报显示★◈，陆俊总经理任期原定为2024-2026年★◈。在其离职后★◈，国投资本目前尚未发布新总经理任职公告★◈，总经理一职暂由董事长崔宏琴兼任★◈。

　　就国投资本业务板块贡献来看★◈，旗下的子公司国投证券表现突出★◈。财报披露★◈，国投证券(合并)今年上半年实现营收58亿元★◈，同比增长5.77%★◈；归母净利润17.1亿元★◈，同比增长44.83%★◈。在国投证券具体业务上★◈，其经纪业务上半年净收入22.86亿元★◈，同比增长28%★◈；投资业务实现净收入13.84亿元★◈，同比增长110%★◈；投行业务上半年的净收入为2.82亿元博天堂918博天堂918★◈，同比减少16%★◈。

　　据中国证券业协会官网数据★◈，2024年5月★◈，国投证券员工总数尚有7420人★◈，现如今只有6504人★◈，降幅近13%平凡父亲的麻辣小龙虾★◈。

　　国投证券明确表示★◈，公司着力打造“有核心竞争力★◈、突出特色的一流产业投行”★◈，把加快推动落实产业投行转型★◈、企业家综合服务★◈、“研投顾”财富管理转型★◈、国投产业研究院等四大战略作为当前和未来的主线918博天堂★◈，★◈。

　　在监管部门压实中介机构责任的政策导向下★◈，国投证券有部分保代曾被处罚★◈。据中国证券业协会官网数据★◈，国投证券有8位保代被证监会★◈、交易所采取处罚措施★◈，其中有6位是2024年以来公布的处罚★◈。最近一次处罚发生在今年5月★◈，国投证券旗下保代郑扬★◈、陈实被上交所采取自律处罚措施★◈。公开信息显示★◈，郑扬★◈、陈实是国投电力(600886.SH)70亿元定增项目的保代★◈。

　　相较于国投证券业绩的稳中有升★◈，国投资本旗下的基金平凡父亲的麻辣小龙虾★◈、信托等业务面临一定的市场压力★◈。国投资本是国投泰康信托的控股股东★◈。国投泰康信托曾是国投资本净利润的主要贡献者★◈。近几年★◈，信托行业整体面临收益走低★◈、存量风险化解★◈、非标产品向标准化转型等多重压力★◈，信托业营收和净利润整体下降★◈，国投泰康信托也面临很大压力★◈。

　　财报显示2023-2024年★◈，国投泰康信托(单体)的营收分别是18.84亿元★◈、14.7亿元私募基金★◈，同期净利润分别是10.1亿元★◈、7.12亿元★◈，去年营收★◈、净利润分别同比下滑22%★◈、30%平凡父亲的麻辣小龙虾★◈。今年上半年★◈，国投泰康信托营收★◈、净利润分别为5亿元平凡父亲的麻辣小龙虾★◈、2.33亿元★◈，进一步萎缩的压力仍存★◈。

　　国投泰康信托在财报中坦言★◈，公司正面临传统融资类业务的规模与盈利能力持续收缩★◈、资产服务信托业务盈利有限★◈、转型业务需要人才引进和系统建设等带来成本压力三大困难★◈，但公司以成为“国内领先的资产管理与财富管理行业专家”为转型目标★◈，有望突破当前的困境★◈。

　　企查查显示★◈，国投泰康信托是国投瑞银基金的控股股东★◈，持股比例51%★◈。Wind显示,2022年末★◈，国投瑞银基金的非货币基金管理总规模是1276.5亿元,排在行业30位开外★◈。国投瑞银基金最新的非货币基金管理总规模1408.6亿元★◈，排行业37位★◈。产品类型上★◈，国投瑞银基金的主要公募产品以债基为主★◈，管理的债基总规模是1035.7亿元★◈，占比接近七成★◈，股票型和混合型基金的总规模为338亿元★◈，不足债基的1/3★◈。

　　此外★◈，国投资本旗下的国投证券还参股了安信基金★◈。企查查显示★◈，国投证券持有安信基金34%的股权★◈。安信基金同样也面临营收下滑的压力★◈，其2022年总营收为9.3亿元★◈，2024年已下降至6.7亿元★◈。安信基金净利润表现较好★◈，2024年净利润达到1.3亿元,相比2023年的1.14亿元增长了10%以上★◈。安信基金的大股东是五矿资本★◈，国投资本旗下的国投证券为第二大股东★◈。

　　2024年以来★◈，证监会一直鼓励公募基金加大权益类基金的发行力度平凡父亲的麻辣小龙虾★◈。今年5月★◈，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》★◈，要求将权益类基金占比★◈、投研能力评价情况等纳入基金公司评价指标体系★◈；基金公司监管分类评价中★◈，显著提升权益类基金相关指标权重★◈，突出权益类基金发展导向918博天娱乐官网★◈，★◈。就方案要求看★◈，以固收产品为主的国投瑞银基金★◈，其权益产品和指数基金显然有着较大发展空间★◈。

　　证监会在《推动公募基金高质量发展行动方案》中还要求“大力发展各类场内外指数基金★◈，持续丰富符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金”★◈，并实施股票ETF快速注册机制★◈。Wind显示★◈，国投瑞银基金当前的指数基金规模(概念类)为97亿元★◈，排在行业50多位★◈。

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　　(本文已刊发于09月27日出版的《证券市场周刊》★◈。文中提及个股仅为举例分析★◈，不作投资建议★◈。)